债券投资指南债券投资基础知识

对于债券投资指南，大家否有所疑问呢?那么今天我们就一起来了解一下！

债券投资指南债券投资基础知识

债券回购和逆回购交易操作指南

; 一、债券回购的含义

债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。其中债券持有人(正回购方)将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而“赎回”债券。而资金持有人(逆回购方)就是正回购方的交易对手。在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方否更加安全、便捷。

二、可回购的债券

所有的国债、绝大部分企业债、公司债和分离债的纯债都可用于债券回购交易。沪深交易所每周都会公布可回购债券的折算率，上面没有但可交易的品种就是不可回购的债券。折算率简单说，就是把债券质押时，交易所按债券面值给出的可质押的比率。

三、质押式回购的申报要求

(1)申报单位：手(1手=1000元标准券) 。

(2)计价单位：资金到期年预期年化预期收益率(%) ，报价时省略百分号(%) 。

(3)价格变动单位：0.005或其整数倍。

(4)每笔申报限制：最低申报限额为100手，最高申报限额为10000手。

(5)申报价格按照交易规则的规定执行。

四、质押式回购交易操作流程

A.正回购详细操作流程：

首先要查你持有的债券(当天买入的债券，当天就可质押)能不能回购以及折算率，数据可到沪深交易所查询。具体操作方法如下：

1.债券质押入库。在交易界面，选择“卖出(即提交质押券)” ，输入质押代码，价格是自动显示的，一般是1 。注意：这里是质押代码而不是交易代码。质押代码以090(国债)104(公司债)105(分离债纯债、企业债)106(地方债)开头。此操作叫债券质押入库。债券质押的数量没有限制，最低1手即10张就可以了。

特别提示：很多券商要求投资者必须到柜台办理债券质押入库、出库，而不能在网上操作(就像深市转债转股一样) 。以上是沪市的入库方法，因深市没有质押代码也没有其他操作界面，故只能到柜台办理。

2.标准券的使用。债券质押入库后，系统就根据的折算率自动换成了标准券(账户上出现标准券一览，代码为888880) 。可以用来质押的债券必须是1000张标准券的整数倍，故你有1050张和1800张都只能按1000张标准券融资10万元。多余的债券可以直接出库。

3.可回购日期。沪市，当日买入的债券当日可质押，当日可回购交易;深交所规定当日买入的债券当日可质押，但下一交易才可用于回购。

4.回购交易。在交易界面中，选择“买入” ，输入代码比如沪市1日回购为204001;融资价格填你愿意融入资金的预期年化利率;可用资金一览不管显示什么都不影响操作;最大可融也不用管(是系统计算股票时用的，一般显示为0) ，融资数量必须填1000的整数倍，比如你有2500张标准券，那么你可以输入1000或2000 ，表示你愿意借入10万或20万元资金。交易完成后你的账户上就出现借入的现金，同时减少你的标准券数量。借入的资金就可买入其他证券也可以转出资金(有的券商不允许转出融入的资金) 。

5.回购交易后的结算。做完回购后就要注意到期在你账户上准备足够的资金以备扣款(仍是自动扣款，而不用做任何操作) 。比如1日回购，当天晚上10点以后标准券就回到账户上，同时可用资金减少借入的金额(如果原来资金已用完，那么就显示负数) 。T+1日16：00前你的账户上要准备足够的扣款本金及利息以还掉借款。

6.质押债券出库(又称解除债券质押) 。债券质押到期后(标志就是标准券回到了账户上)就可申请出库。方法与入库时相反，即在交易界面选择“买入(即转回质押券)” ，输入质押代码和出库数量即可。注意：出库的目的一般是为了卖出，否则没有必要出库，这样下次回购时就非常方便。当日出库的质押券可再次申报入库。

7.债券可卖出日期。沪市当日出库的债券当日卖出;深交所规定当日出库的债券，下一交易才能卖出。

8.标准券与融入资金的关系。这两个是相互对应的就像买卖股票和手头现金的关系一样，是一个问题的两个方面。当标准券数量大于1000时，就可融入资金。融入后，标准券消失(实际上是质押给了登记结算公司)账户上可用资金减少。当质押到期标准券回来时，账户上可用现金减少相应数额。

B.逆回购操作流程和技巧：

1.用暂时闲置资金参与。交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投资者比如货币市场基金、财务公司等，尤其是现在新股申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交易。个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时运用。因预期年化利率较低而不适合作为一种长期的投资工具。

2.有机会尽量参与。很多人不在乎这点回购的“小钱” ，而往往把账户上暂时不用的现金就闲置在那里只拿活期利息。以100万为例，我们看看差别。如果不做回购，则一天的活期利息为100万*0.36%/360=13.88元。如果做回购，一般预期年化利率为1.5%(周四可到4%) ，则回购利息为100万*3.5%/360=97.22元，减去最高的佣金10元，剩余87.22元，比活期高73.34元。我们觉得当那天恰好打开账户时就值得花10秒钟操作一下的。

3.周五和节假谨慎参与。周五如果资金能转出做其他投资，就不要做逆回购，因为资金预期年化利率很低，而且周末两天也没有利息。特别是长假前一定要计算一下，转出和回购那个更有利。因为尽管长假前第二天的预期年化利率很高，但却失去了长假期间的利息。

4.选择预期年化预期收益高的市场参与。沪深交易所都有回购品种，因为他们都没有什么风险，所以对于投资者来说肯定要选择预期年化预期收益率高的，而实时上很多投资者并不了解这一点。比如2011年8月1日沪市回购预期年化利率最高达到7.7% ，而深市市最高才4%！

5.打新股预期年化预期收益率高时，就不要做逆回购。新股申购预期年化预期收益率在大多数情况下高于逆回购预期年化预期收益，所以若投资者的资金闲置三天且恰逢有新股发行就不要做逆回购而选择打新股。

6.7日逆回购比连续1日逆回购更有利。如果限制资金超过1周，期间又无新股申购等更好的投资渠道，那么连续做1日和做一个7日逆回购那个更有利呢？简单计算如下。1日逆回购4次的预期年化利率平均为1.5% ，周四为4% ，则投资100万总预期年化预期收益为100万*(1.5%*4+4%)/360=278元，减去佣金50元后净预期年化预期收益为228元。7日回购预期年化利率平均为1.5% ，则预期年化预期收益为100万*1.5%*7/360=292元，减去佣金50元后净预期年化预期收益为242元，比连续做1日回购高34元！更重要的是做一次7日逆回购比较方便。

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链接债券投资指南：

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链接内含主要内容：

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投资进阶：《指数基金投资指南》《定投十年财务自由》

投资高阶：《聪明的投资者》《巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版）》 - 【美】沃伦 E. 巴菲特《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》《股市真规则》 - [美] 帕特·多尔西《投资中最简单的事》 - 邱国鹭

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债券交易指南

; 目录：

1.进入债券市场基本交易须知

2.债券各种交易方式的交易过程

3.债券交易规则及程序

4.债券交易技巧

进入债券市场基本交易须知

根据国债发行公告债券投资指南 ，无记名国债及记帐式国债均可通过交易所交易系统进行公开发行。国债发行期间，投资者可到其指定的证券商处办理委托手续，通过交易所交易系统直接认购;投资者也可向认定的国债承销商直接认购。

上市国债发行认购办法与股票有区别。

国债采用挂牌分销和合同分销两种方式。

挂牌分销为承销商在交易所交易市场挂牌卖出，各会员单位自营或代理投资者通过交易席位申报认购;

合同分销为承销商同其他机构或个人投资者签定分销合同进行分销认购。

☆申购帐户

深、沪证券帐户或基金帐户

申购代码

深市：1016**或1017**

沪市：751***

申购价格

挂牌认购价格为100元

申购单位

以“手”为单位(1手为1000元面值) ，为1手或其整数倍。

申购费用

无需缴纳任何费用

★操作要点

(1)投资者认购深、沪证券交易所上市发行的国债需经过证券商委托;

(2)投资者认购深、沪证券交易所上市发行的国债需通过深、沪证券帐户或基金帐户进行;

(3)深市挂牌国债的申购代码为分销证券商的代码，并不是证券的上市代码。例如，2001年记帐式(十五期)国债上网发行申购代码101620指“长城证券”挂牌分销的国债，即投资者作为买方认购的是“浙江证券”作为国债卖方的当期国债。每次上网发行公布的申购代码有许多个，投资者可以任选一个。认购成功后，在上市前此代码自动转换成正式的上市代码，如101620转为100115 。

(4)上网申购发行的国债申报数量以手为单位(1手为1000元面值) 。

(5)采用挂牌分销方式认购国债的委托、成交、清算等手续均按交易所业务规则办理。

(6)投资者办理交易所上网发行国债的认购手续时不需缴纳手续费用。

(7)投资者通过场内认购的国债，其债权由交易所所属的证券登记结算公司直接记录在其“证券帐户”或“基金帐户”内，待该国债发行期结束后即可上市流通交易。投资者通过场外认购的国债，必须指定一个证券商办理国债的托管手续，并待该国债发行期结束上市后，方可委托该证券商在交易所交易市场上进行国债现货交易。

☆委托交易

国债经上网发行后，可安排在深、沪证券交易所上市交易。

★交易程序

国债的交易程序有五个步骤：开户，委托，成交，清算和交割，过户。

1.投资者要参与证券交易所国债交易，首先必须选择一家证券经纪公司或证券营业部，并在该公司办理开户手续后方可进行交易。

2.投资者在证券公司开立帐户以后，要想真正上市交易，还必须与证券公司办理证券交易委托关系。

3.投资者通过证券公司营业部柜台或电话委托等方式进行委托交易。

4.投资者可通过柜台或电话委托的方式查询成交情况。

5.清算交割过户：T+1日，完成国债交易的清算交割与过户。

★交易规则

交易时间

每周一至周五，每天上午9：30至11：30 ，下午1：00至3：00 。法定公众假期除外。

交易原则

价格优先、时间优先。

☆报价单位

以张(面值100元)为报价单位，即“每百元面值的价格” ，价格是指每100元面值国债的价格

★委托买卖

单位

以手为交易单位，每次交易最小数量是1手，以人民币1000元面额为1手(10张) ，以1手或其整数倍进行申报

价格最小变化档位

债券的申报价格最小变动单位为0.01元人民币

☆涨跌幅限制

不设涨跌限制

★申报撮合方式

正式实施国债净价交易后，将实行净价申报和净价撮合成交的方式，并以成交价格和应计利息额之和作为结算价格。

行情报价

报价系统同时显示国债全价、净价及应计利息额。

申报上限

单笔申报最大数量应当低于1万手(含1万手)

竞价时间

集合竞价：上午9：15~9：25

连续竞价：上午9：30~11：30

下午1：00~3：00

★交易清算

债券结算按T+1方式进行

☆开市价

当日该证券第一笔成交价;证券的开盘价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。

★收市价

证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易) 。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。

☆上市首日申报竞价规定

深交所上市国债上市首日集合竞价申报价格的有效范围为前收盘价(发行价)上下各150元(即15000个价格升降单位) ，进入连续竞价后申报价格的有效范围为最后成交价上下各15元(即1500个价格升降单位) 。

上交所上市国债无此项限制，但是，国债上市首日开盘采用集合竞价方式，当日行情显示该国债证券名称前冠以“N”以示提醒，第二天起采用连续竞价交易。

★申报

价格限制

上市首日后，每次买卖竞价申报价格的有效范围为成交价上下各5元(即500个价格升降单位) 。

证券代码

深市：国债现货的证券编码为：“1019+年号(1位数)+当年国债发行上市期数(1位数)” ，证券简称为“国债+相应证券编码的后三位数”;但自2001年十五期国债开始，深市国债现货证券编码为10**** ，中间2位数字为该期国债的发行年份，后2位数字为其顺序编号。

沪市：国债现券代码为01**** ，中间2位数字为该国债的发行年份，后2位数字为其顺序编号;2000年以前国债现券代码00**** 。

注意事项

(1)记帐式国债的交易方式与股票交易相同，成交后债权的增减均相应记录在其“证券帐户”或“基金帐户”内;无记名国债在卖出交易前，投资者必须将无记名国债拿到指定的证券商处办理托管手续，然后在其所指定的证券商处进行交易。买入无记名国债后，投资者需要时，可通过在指定的证券商处办理提取实物券手续。

(2)国债现货交易以“手”为单位，一手等于1000元面值。国债现货交易，每笔申报以一手为最小单位，每笔申报以不得超过一万手为最大单位，国债现货计价单位为每百元面额。

(3)国债现货交易实行“T+1”资金清算，投资者与所指定的证券商在成交后的第二个营业日办理交割手续。

1.进入债券市场基本交易须知

2.债券各种交易方式的交易过程

3.债券交易规则及程序

4.债券交易技巧

债券各种交易方式的交易过程

1：债券现货交易

(1)买入债券您可直接委托证券商，采用证券帐户卡申报迈进，买进债券后，证券商就会为您打印证券存折，以后即可凭证券存折再行卖出。(如果您买的是实物债券，需要提取的话，证券商就会按有关债券实物代保管业务的规定办理提券手续并交给您。注意，记帐式债券不能提券。)

(2)：卖出债券对于实物债券，在卖出之前您应事先将它交给您开户市的证券结算公司或其在全国各地的代保管处进行集中托管，这一过程您也可委托证券商代理，证券商在受到结算公司的记帐通知书后再为您打印债券存折，您就可委托该证券商代理卖出您所托管的债券。对于记帐式债券，您可通过在发行期认购获得，再委托托管证券商卖出。

2：债券回购交易

(1)回购交易[卖出债券à买回债券] 您和买方签订协议卖给他债券，拿对方的资金去做其他预期年化收益更大的投资，您只需按商量好的预期年化利率支付给他利息，在协议规定的时期以协议约定的价格将债券再买回来。

(2)逆回购交易[买入债券à卖回债券] 您和卖方签订协议买入他的债券，卖方按商量好的预期年化利率支付给您利息，您在协议规定的时期以协议约定的价格将债券再卖回给对方。

回购协议的预期年化利率是您和对方根据回购期限、货币市场行情以及回购债券的质量等因素议定的，与债券本身的预期年化利率没有直接的关系，所以，这种有条件的债券交易实际上是一种短期的资金借贷，一般来说，回购交易是卖现货买期货，逆回购交易是买现货卖期货。

3：债券期货交易

当您估计您手头的债券其价格有下跌趋势，您又不太确定即不想马上将债券转让出去，但是您又想将这个价格有可能下降的风险转让给别人;或者您估计某种非您持有的债券价格将要上涨，您想买进，您又不太确定即您不想马上就将该债券买进，但是您又确实想得到这个价格有可能上涨的预期年化收益，您可通过委托券商来给您和买卖对方进行撮合，双方通过在期货交易所的经纪人谈妥债券投资指南了成交条件后，先签订成交契约(标准化的期货合约) ，按照契约规定的价格，约定在您估计的降价或涨价时间之后再交割易主，这样您就达到债券投资指南了您的预期目的。当然，情况和您估计的相反时，您就不能等到交割的那一时刻了，您可在期货到期前的任一时间上做两笔金额大致相等、方向相反的交易来对冲了结。

4：债券期权交易

正如您所知，期权交易是一种选择权的交易，双方买卖的是一种权利，也就是您和对方按约定的价格，在约定的某一时间内或某一天，就是否购买或出售某种债券，而预先达成契约的一种交易。具体做发是：您和交易对方通过经纪人签订一个期权买卖契约，规定期权买方在未来的一定时期内，有权按契约规定的价格、数量向期权卖方买进或卖出某种债券;期权买方向期权卖方支付一定的期权费，取得契约，这时期权的买方就有权在规定的时间内根据市场行情，决定是否执行契约，若市场价格对其买入或卖出债券有利，他有权按契约规定向期权卖方买入或出售债券，期权卖方不得以任何理由拒绝交易，若市场价格对其买入或卖出债券不利，他可放弃交易任其作废，他的损失就是购买期权的费用，或者是把期权转让给第三者来转嫁风险。期货交易又有买进期权、卖出期权和套做期权三种。

需要指出的是，期货、期权的实际交易操作比理论上的想象还要复杂的多，如它俩都有多头准套利、多头纯粹套利;空头准套利、空头纯粹套利，还有组合投资和套期图利等等。不过幸运的是债券投资指南我们并没有必要去掌握它，因为期货、期权的每一笔交易量都很大，我们一般的家庭或个人投资者是无法承受的。

1.进入债券市场基本交易须知

2.债券各种交易方式的交易过程

3.债券交易规则及程序

4.债券交易技巧

债券交易规则及程序

债券交易规则

我国债券交易须到指定的专营证券业务的金磁机构进行，主要有证券交易所和各类证券公司(或证券业务部) 。与此相对应。债券交易市场主要分为证券交易所交易市场(场内)和证券公司柜台交易市场(场外) 。各国证券主管机构，及证券交易所对债券交易都制定有严格的彼券文易规则，但因各自具体情况有所不同。所以，各国及各证券交易所间没有都适用的债券交易规则，然而它们在基本原则、基本条件和基本内容等方面都是基本相同的。

上海证券交易所债券交易规则

1 。交易对象。上交所债券交易对象为全部上市债券。

2 。定单的最低倾。上交所债券交易定单应符合：1证券商申报的买卖价格，债券以100元票面撅为计价单位。2债券每1000元面领为一个交易单位。简称为“1手” 。委托人委托买卖债券的数撅，应是以一个交易单位为起点或其倍数的整数委托。

3 。大倾交易界定。上交所债券大级交易界定为：1债券在100万元面值以上，为大撅交易。8大宗文易于每日闭市前1个小时在本所指定的地点进行，如部分成文后所余金撅低于大宗交易的起点金额数，则于次日转为一般交易。

4 。交易时间。上交所债券交易时间为：1每周一至周五。每市上午9点半至11点半，后市1点至3点。法定假日闭市。2如本所认为确有必要，可变更开市或闭市时间，并报证券主管机关核准。

5 。报价。上交所债券报价规定为：1每个普业日开市后，某种彼券的第一笔成交价为该债券的开盘价。2委托买卖债券分市价委托和限价委托。3证券商申报的价格，债券以100元票面撅为计价单位。

6 。交易合同签订方法。上交所债券交易合同签订方法为：1按价格优先、时间优先的原则成文。即：较高买进申报优先满足于较低买进申报，较低卖出申报优先满足于较高卖出申报;同价位申报，先申报者优先满足;市价买卖优先满足于限价买卖。2大宗债券交易双方之签约方式。该所另有规定。3在交易所主机交易系统接受买卖申报并成交后，由交易席位上的终端机发出成交信号。有关各方须立即到中介经纪人处在“场内成交单”上签盖印章，并取回回执联0

7 。交易类别。上交所债券交易分为：1当日结算交易。指交易当日即可结算的交易。2普通交易。指买卖成交后的第四个营业日(含成交当天，遇法定假日顺廷) ，成交各方进行清算交割的交易。3约定日交易。指自交易合同签约日起15天内，成交各方按约定日期进行清算交割的交易。

8 。交割物。上交所债券文易的交割物规定为：1办理价软交割时，应付价款者，将交割款项如数开具划帐凭证至上交所在业务部的帐户，由上交所清算部送达业务部划帐;应收价款者，由上交所清算部如数开具划帐凭证。送交业务部办理划拨手续。2办理证券交割时，应付证券者，将应付证券如数送至上交所清算部;应收证券者，持上文所开具的“证券交创提领单” ，自行向应付证券者提领证券。3对前条文割规定，收、付双方另有约定者不在此限。

9 。差价限侧。上交所可根据浦要。规定证券买卖每日市价波动应在前一日收盘价的一定比例之内，否则将停止交易(称之为涨停或跌停) ，并报证券主管机关备案。

去杠杆不要慌！收好这份投资指南

2018年能感觉市场大环境和以前有了很大的不同，这个背景就是去杠杆，从M2增速看，2018年已经稳定在8%出头，M2增速已经小于GDP+CPI ，这是2000年以后从未有过的，所以中国整体的信贷从加杠杆变成了去杠杆。

对于企业而言，则压力更大，因为居民房贷的增速仍然不低，那么另一头企业的信贷增速则远小于M2 ，统计看企业信贷增速过去一年多是低于5%增速，这个增速下，传统的借新还旧模式将无法持续，整体上企业必须依靠自己的利润来去杠杆，对于一些僵尸企业，资金链则必然断裂，所以去杠杆必然引起另一个行动，那就是打破刚兑。

刚兑在过去很多年对于中国经济发展有很大的帮助，有了刚兑，企业胆子更大了，敢借钱的企业获得了大发展，促进了经济，敢借钱的居民也发了财，敢借钱给别人的投资者也获利，但这个前提是中国经济的大发展，当经济发展到一定规模，刚兑是必须打破的，因为实业的利润已经扛不住利息支出，而勤劳工作不如炒房，当一个社会寄生的体量太大，再有活力的机体也会扛不住。

A股市场过去很多投资逻辑是基于刚兑的，一个典型例子是ST股重组，为什么过去多烂的股票都有人做庄炒作，因为刚兑，把钱亏光的上市公司可以通过资产重组让更大的资产注入进来，这保护了投机者。企业债的逻辑也是类似，很多人不管风险买最便宜的赌刚兑，投机者获大利。

打破刚兑后，市场的逻辑变了，企业债违约是最直接的，去年五家主体违约，今年到现在也有五家主体违约，下半年也许还会增加新的违约者，2018年债务违约的上市公司大概率要多于2017年。而过去A股的不死鸟变成了突然死亡法则，很多企业突然停牌，然后爆出债务违约，然后就是连续跌停板，市值先砍掉70% ，然后再继续砍。

业绩好也不行，只要负债率高，一有风吹草动就是跌停，东方园林发债不成功，连累股票连续下跌，市场风险增加了许多，过去胆大一把梭的投资者会大量死于这波去杠杆背景。

而低负债的成长消费股被资金集中追捧，这些投资品种没有债务风险，但是市盈率变得很高，长线资金对债务风险已经颤抖，宁愿承担更高的估值风险。

这个背景下该如何投资呢？

1 、不要负债！

因为加杠杆一把梭实现财务自由的时代已经过去了，现在企业违约的天累滚滚，而三四线的房价还在补涨，住户贷款的增速还在迅速增加，还有大量的人认为买房能上杠杆就是银行送钱。北京房价2017年3月见顶后下跌20% ，现在价格一直横盘，如果算上资金成本，一年多的利息负担又是6% ，而现在中介开始推销法拍房，起拍价格是二手房市场价格的70% ，法拍房的大量增加很可能是前兆。

2 、分散投资。

中国股市的停牌制度，如果重仓一个股票，突发利空很可能就会突然死亡，因为上市公司大概率会找理由停牌，一直要等到利空被充分发酵后才会复牌，那这个时候已经走不了了。

3 、保持信心。

现在债市的机构已经心理崩溃了，前几天和做资管和公募的人聊天，对于任何有瑕疵的债券都会被他们立刻甩卖，而对手盘只有私募（散户已经被债券合格投资者拦在场外），市场极度缺乏流动性，结果就会出现的股票情绪稳定而债券大跌30%的各种奇葩现象。而债市的恐慌也影响了可转债市场，现在可转债的估值已经堪比2014年1月中旬，多支可转债跌破90元，一多半可转债跌破100元，这种恐慌行为我是理解的，比如某一年突然失事了好几架飞机，很多人都会说坐飞机太危险了，甚至不敢乘飞机出门，而失事航空公司的机票也会变得极低，但长期看飞机失事的概率一直就是那么高，而此时买低价机票的旅行者并没有承担更高的飞机失事风险。

债市、可转债的资金链条恐慌一定会传到到股市，我认为在债务危机走出来之前，股票也很难出现过去大牛市的普涨行情，但是未来就真的没有希望了吗？

去杠杆的目的是清理僵尸企业，负债率高但利润率依然不错的企业，国家并不希望在去杠杆过程中突然死亡，2013年钱荒的时候也有人担心中国经济被掐死，但是有人会把自己掐死吗？

去杠杆总有到头的时候，等恐慌过去，需要高息续命的企业该死的死该重组的重组，资产荒又会出现，因为手里的钱总要投资的，中国未来大概率会是低利率国家，去杠杆结束后很可能市场利率水平和日本香港接近，那个时候市场的估值是多少？当然，最后的估值重塑很可能是中国经济高速发展投资者能分享到的最后盛宴，再未来呢？努力工作吧！降低收益率预期，千万别去赌，凭什么你点点鼠标买套房子就能轻松超越靠辛勤工作来实际创造财富的职场人士呢？

国债投资书籍

1.《国债基础知识与实务》

张秉国编

出版社：经济科学出版社

2.《国债投资实用指南》

作者: 栗建

出版社: 中国工人出版社

3.《国债期货交易入门与技巧》

黄凤祁著

经济管理出版社

4.《如何投资国债》

马金华等编

出版社：经济科学出版社

5.《国债期货投资指南》

张必珍编

出版社：中国经济出版社

国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债债券投资指南的一般原则，通过向社会筹集资金所形成债券投资指南的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

现在知道债券投资指南和债券投资基础知识了吧，是不是特别容易理解呢。